花旗：大選交易熄火，衰退擔憂加劇，美股下半年危險了
華爾街見聞
花旗指出，市場正在將目光從政治轉向經濟基本面，隨著衰退恐慌蔓延，美股下半年可能會有5%的回調。而經歷了過去兩周的動蕩，這一預估跌幅已經實現了一半。
隨著拜登退出競選，民主黨迅速團結支持哈里斯成為新的總統(tǒng)候選人，特朗普的勝選概率有所下降，“大選交易”暫時熄火。
花旗指出，市場正在將目光從政治轉向經濟基本面。令人擔憂的是，近期公布的一系列數據正在引發(fā)市場對經濟衰退的恐慌，這可能會使美股在下半年可能面臨回撤風險。
大選交易熄火！或在9月之后回歸
當地時間周四，Dirk Willer等花旗分析師發(fā)布報告稱，市場可能已經從民調中看到了特朗普支持率的天花板，“特朗普交易”正在消退。
盡管如此，一些“特朗普交易”，如利率曲線陡峭化和銀行股的上漲，由于基本面的支持，顯示出更強的韌性。?
花旗表示，“大選交易”將暫時告一段落，但不會完全消失，預計將在晚些時候回歸，可能在美聯儲9月利率決議之后。
華爾街多數預計，美聯儲將在9月進行年內的首次降息，屆時大選將成為影響美國經濟和資本市場的最大因素。此外，選舉本身具有足夠的風險溢價，并且兩位候選人的政策框架具有顯著差異。
花旗還指出，某些行業(yè)，如能源、服裝（可能受到稅收政策的影響）和太陽能行業(yè)，可能因為特朗普勝選概率的變化而受到影響。隨著市場重新評估這些行業(yè)的前景，一些投資者可能會調整他們的交易策略。
衰退擔憂加劇，美股或面臨回調
全球經濟增長放緩的跡象愈發(fā)明顯，比如，美國、歐元區(qū)制造業(yè)PMI數據雙雙疲軟，銅/金比率進一步下降。
美國二季度GDP超預期增長，消費保持穩(wěn)健，目前為止，投資者大多仍然相信“軟著陸”的敘事。但花旗認為，一旦美股扭轉漲勢，信貸市場惡化，投資者可能會開始擔憂經濟“硬著陸”的風險增加。
花旗編制的POLL指標顯示，下半年美股可能面臨回調風險，尤其是在當前收益季節(jié)的不確定性下，股市下跌可能不會太容易捕捉。
POLL指標衡量市場對未來增長的擔憂。根據歷史經驗，當POLL指標達到16時，標普500指數未來一段時間的表現通常會不盡如人意。
當地時間7月12日，POLL指標觸發(fā)了這一警告水平。根據POLL指標，中位數表現顯示美股下半年可能會有5%的回調。
經歷了過去兩周的動蕩，這一預估跌幅已經實現了一半。自7月12日以來，標普500指數的累計跌幅達到2.8%。
花旗還指出，隨著全球數據疲軟，美元可能會繼續(xù)受益，預計英國央行在8月會議上將降息，英鎊兌美元承壓。
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