提前預(yù)警！巴克萊因AI成本折舊下調(diào)對(duì)科技巨頭預(yù)期

快訊 2024年07月17日 13:17 4 admin

巴克萊下調(diào)了對(duì)Alphabet(GOOGL.US)、亞馬遜(AMZN.US)和Meta(META.US)的預(yù)期，原因是人工智能相關(guān)成本導(dǎo)致折舊費(fèi)用增加。具體來(lái)看，該行均予Alphabet、亞馬遜和Meta“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別為200美元、220美元(此前為230美元)和520美元。

以Ross Sandler為首的巴克萊分析師指出，市場(chǎng)對(duì)人工智能不那么隱蔽的成本進(jìn)行了錯(cuò)誤的估計(jì)，其比例高達(dá)每股收益的5%-10%，市盈率也被夸大了類似的幅度，但幸運(yùn)的是，市場(chǎng)可能已經(jīng)考慮到了足夠多的資本支出，足以解釋即將到來(lái)的人工智能熱潮。

分析師表示，他們正在全面下調(diào)對(duì)美股互聯(lián)網(wǎng)巨頭的估值，因?yàn)樗鼈兊恼叟f費(fèi)用將增加，而員工人數(shù)將在2025年和2026年回歸正常節(jié)奏。在他們看來(lái)，買方已經(jīng)很好地理解了這種折舊和攤銷趨勢(shì)，但還沒(méi)有納入共識(shí)估計(jì)的考慮中。人工智能計(jì)算資產(chǎn)的折舊是這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭更大的支出(盡管為非現(xiàn)金)，其他成本，如電力、冷卻和人員，也代表著成本的增加。

分析師普遍看好人工智能和即將進(jìn)入第二季度財(cái)報(bào)的大型股，但他們認(rèn)為，隨著開始展望2025年，這一風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)浮出水面，因此他們提前提出了警告。分析師及其團(tuán)隊(duì)指出，看起來(lái)市場(chǎng)(共識(shí))正在使用最基本的收入百分比來(lái)預(yù)測(cè)折舊，這在人工智能熱潮之前確實(shí)有效，但展望未來(lái)，他們認(rèn)為這種 *** 并不正確。

分析師認(rèn)為，人工智能計(jì)算資本支出的爆炸式增長(zhǎng)正在改變這種組合，因此折舊很可能開始成為未來(lái)盈利的一個(gè)重大不利因素。過(guò)去幾年，出于會(huì)計(jì)目的，服務(wù)器的使用壽命延長(zhǎng)，在一定程度上掩蓋了折舊和攤銷費(fèi)用的沖擊，但一旦Meta的服務(wù)器使用壽命達(dá)到6年(可能在2025年到期)，這種好處將不復(fù)存在，大型股投資者將不得不開始計(jì)算正確的折舊和攤銷成本。

標(biāo)簽：克萊因折舊下調(diào)