來源：華夏時報

　　本報（chinatimes.net.cn）記者張玫 陳鋒 北京報道

　　2024年上半年A股整體表現(xiàn)不佳，但私募證券基金備案熱情似乎并未受到太多影響。

　　最新的單月數(shù)據(jù)甚至環(huán)比增長。根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)，6月單月備案產(chǎn)品數(shù)量達到506只，環(huán)比增長8.35%。

　　暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝向《華夏時報》記者表示，近年來無風險市場利率持續(xù)走低，投資者對于理財產(chǎn)品的收益要求日益提高。在這種情況下，私募基金若能提供具有競爭力的回報率，會吸引更多投資者將資金從低收益的理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)向高收益的私募基金，從而推動私募市場的增長。

　　量化產(chǎn)品備案1167只

　　盡管市場整體表現(xiàn)疲軟，但私募機構(gòu)對市場的布局熱情并未減退。截至6月30日，上半年共計備案私募證券產(chǎn)品3396只，其中二季度備案數(shù)量高于一季度，6月單月備案產(chǎn)品數(shù)量達到506只，環(huán)比增長8.35%。在各類策略中，股票策略依然是備案的主力軍，上半年備案股票策略產(chǎn)品2117只，占比高達62.34%。

　　受股市行情影響，投資者對分散配置及低相關(guān)性資產(chǎn)的需求提升，多資產(chǎn)策略和期貨及衍生品策略也備受青睞，分別備案503只和405只產(chǎn)品。相比之下，盡管債券市場走出牛市行情，但債券策略私募證券產(chǎn)品的備案數(shù)量僅為104只，占比僅為3.06%。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年備案的量化產(chǎn)品占據(jù)了近四成的市場份額，合計備案1167只。

　　其中，以投資股票市場為主的量化產(chǎn)品占據(jù)了絕大多數(shù)，而量化CTA產(chǎn)品則相對較少，占比18.17%。指數(shù)增強產(chǎn)品成為量化產(chǎn)品中的熱門之選，上半年合計備案547只，占比46.87%。

　　量化選股產(chǎn)品，上半年備案數(shù)量達到203只，占比37.11%。相比之下，盡管滬深300指數(shù)上半年表現(xiàn)穩(wěn)健，但滬深300指增產(chǎn)品的備案數(shù)量并不多，僅占備案量化產(chǎn)品總量的7.86%。

　　中安鼎盛投資合伙人陳伯仲對《華夏時報》記者表示，經(jīng)歷去年至年初的風格急劇切換，當前私募量化市場處在策略重點考驗階段，考驗策略在低交易量、低波動率、風格切換快的市場中的適應(yīng)性。和過去同期相比，基于交易量和波動率的顯著降低，缺乏細分賽道的beta機會，量化私募市場的超額整體在衰弱，這也是市場越來越有效的特征之一。量化私募在私募市場的占比大約在30%左右，基于量化私募過去幾年整體相對較好的業(yè)績，這一比例在過去幾年持續(xù)大幅增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年備案產(chǎn)品數(shù)量不少于20只的私募機構(gòu)均為量化私募，且百億量化私募表現(xiàn)尤為突出。寬德私募以備案61只產(chǎn)品的成績成為上半年備案王，衍復(fù)投資和黑翼資產(chǎn)也分別以40只和32只產(chǎn)品緊隨其后。

　　指增受大小盤分化影響大

　　2024年上半年，A股市場經(jīng)歷了明顯的大小盤分化。大盤藍籌股和高股息率板塊表現(xiàn)較為突出，而中小市值成長股則表現(xiàn)欠佳。這種風格變化直接影響了指增產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)。

　　由于指增產(chǎn)品通?；谔囟ǖ闹笖?shù)進行投資，而指數(shù)成分股中大盤股和中小盤股的占比不同，因此市場風格的變化會直接影響指增產(chǎn)品的超額收益。

　　上半年，盡管有部分產(chǎn)品實現(xiàn)了正超額，但整體收益均值僅為7.99%，超額均值也僅為2.49%。

　　滬深300指數(shù)作為大盤股的代表，上半年表現(xiàn)相對穩(wěn)健。這使得跟蹤該指數(shù)的指增產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)正收益，盡管超額均值僅為-0.38%，但憑借指數(shù)本身的穩(wěn)健表現(xiàn)，整體收益達到了0.57%。

　　中證1000指數(shù)代表小盤股，上半年雖然具有較高的活躍度，但市場整體下行時風險也更大。盡管如此，中證1000指增產(chǎn)品的超額表現(xiàn)最為突出，平均超額達到5.18%，且正超額產(chǎn)品占比高達72.39%。然而，由于中證1000指數(shù)本身表現(xiàn)不佳，整體收益均值在股票量化多頭產(chǎn)品中墊底（-12.52%）。

　　中證500指增產(chǎn)品的收益均值和超額均值均處于中間位置，顯示出其既有一定的活躍度又具有一定的穩(wěn)定性。然而，受市場整體影響，其收益表現(xiàn)并未能顯著超越其他類別。盡管超額表現(xiàn)相對較弱，但得益于指數(shù)端的加成作用，這些產(chǎn)品在上半年整體收益并未進一步下跌。

　　暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝深入剖析了驅(qū)動私募市場增長的多重因素，她對《華夏時報》記者表示：首先，宏觀經(jīng)濟環(huán)境的穩(wěn)定性與高增長性是驅(qū)動私募市場增長的重要基石。她認為，若中國經(jīng)濟能夠持續(xù)穩(wěn)定且高速發(fā)展，將極大地提振市場參與者的信心，促使投資者加大對資本市場各類資產(chǎn)的投入，其中部分資金將不可避免地流向私募基金行業(yè)，為整個行業(yè)帶來積極的影響。

　　其次，市場環(huán)境的變化也是推動私募市場增長的關(guān)鍵因素。寶曉輝指出，根據(jù)歷史經(jīng)驗，當資本市場展現(xiàn)出積極向上的態(tài)勢時，投資者會更加傾向于將閑散資金投入到市場中，為市場注入新的活力。這些增量資金不僅活躍了市場，也為投資者帶來了可觀的收益，從而進一步促進了私募市場的發(fā)展。

　　再者，私募基金行業(yè)自身的發(fā)展也是不可忽視的力量。寶曉輝觀察到，近年來無風險市場利率持續(xù)走低，投資者對于理財產(chǎn)品的收益要求日益提高。在這種情況下，私募基金若能提供具有競爭力的回報率，會吸引更多投資者將資金從低收益的理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)向高收益的私募基金，從而推動私募市場的增長。

　　此外，監(jiān)管層的重視對于私募市場的健康發(fā)展至關(guān)重要。寶曉輝強調(diào)，經(jīng)過監(jiān)管層的不懈努力，私募基金行業(yè)的亂象得到了一定程度的糾正，合規(guī)性顯著提升。她期待監(jiān)管層能夠繼續(xù)發(fā)力，進一步規(guī)范私募基金行業(yè)，提升行業(yè)公信力，為私募市場的持續(xù)增長提供有力保障。