從“試點探索”到“全面規(guī)范” 券商并表管理指引正式發(fā)布
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本報記者?周尚伃
為深入貫徹中央金融工作會議精神，落實新“國九條”及“1+N”系列政策文件要求，著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)，培育國際一流投資銀行，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，4月18日，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中證協(xié)”）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管規(guī)定，制定發(fā)布《證券公司并表管理指引（試行）》（以下簡稱《指引》），旨在提升證券公司全面風(fēng)險管理能力，加強(qiáng)對子公司及業(yè)務(wù)條線的“垂直化”管理。
對于《指引》的發(fā)布，中信建投證券相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日報》記者表示：“這是證券行業(yè)應(yīng)對復(fù)雜金融環(huán)境、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，也是推動行業(yè)從‘單一機(jī)構(gòu)風(fēng)控’向‘公司并表管理’邁進(jìn)的制度性依據(jù)，對提升行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)效能、防范系統(tǒng)性風(fēng)險具有重要意義?！?/p>
全面提升風(fēng)險管理水平
《指引》中提及的并表管理，是指券商對并表管理體系的公司治理、資本和財務(wù)等進(jìn)行全面持續(xù)的管控，有效識別、計量、監(jiān)測、評估和控制并表管理體系的總體風(fēng)險狀況。
往前回溯，2020年，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)6家券商實施并表監(jiān)管試點，為試點轉(zhuǎn)常規(guī)探索和積累了行之有效的做法和經(jīng)驗。近年來，券商專業(yè)類子公司數(shù)量增加、業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴(kuò)展、市場服務(wù)功能更為豐富、國際化發(fā)展穩(wěn)妥推進(jìn)，加強(qiáng)并表管理的必要性日益突出，需要出臺統(tǒng)一全面的專項指引。在中國證監(jiān)會指導(dǎo)下，中證協(xié)組織風(fēng)險管理專業(yè)委員會，總結(jié)前期試點經(jīng)驗，廣泛征求行業(yè)及監(jiān)管部門意見，研究制定了《指引》。
華泰證券相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日報》記者表示：“此前僅有6家試點券商實施并表監(jiān)管，其他公司缺乏統(tǒng)一規(guī)范?！吨敢返某雠_使全行業(yè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，推動各家券商風(fēng)險管理能力向高標(biāo)準(zhǔn)看齊，促進(jìn)行業(yè)整體風(fēng)險管理水平提升。”
“前期監(jiān)管試點實踐證明，并表管理有助于健全券商治理體系，完善全面風(fēng)險管理機(jī)制，提升子公司風(fēng)險管理水平，為券商綜合化經(jīng)營提供堅實的風(fēng)險管理保障。”中信證券相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者補(bǔ)充說。
總體上看，券商并表管理的核心目的在于加強(qiáng)券商整體風(fēng)險管理能力，維護(hù)券商穩(wěn)健運(yùn)行，防范金融風(fēng)險跨區(qū)域、跨市場、跨境傳染。
在上述中信證券相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，近年來，券商綜合化布局積極，境內(nèi)外子公司設(shè)立數(shù)量快速增長，逐步出現(xiàn)綜合化經(jīng)營發(fā)展態(tài)勢。伴隨著經(jīng)營業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷擴(kuò)展，風(fēng)險的復(fù)雜程度也隨之提升。將風(fēng)險管控邊界從母公司層面擴(kuò)展至母子公司視角，既是券商全面、及時、有效評估和管控風(fēng)險的必然需要，也是促進(jìn)證券行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和高質(zhì)量發(fā)展的必備保障。
“監(jiān)管框架不再局限于單一法人視角，而將穿透式并表管理作為對券商有效監(jiān)管的重要手段。通過將資本約束和風(fēng)險敞口計量延伸至合并報表層面，不僅能夠動態(tài)捕捉表內(nèi)外、母子公司間的交叉性風(fēng)險，還能夠為構(gòu)建宏觀審慎的行業(yè)防火墻打下堅實基礎(chǔ)?！敝薪鸸鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示。
推動協(xié)同增效
總體而言，《指引》結(jié)合我國國情和券商實際情況，形成體系化的并表架構(gòu)指南，共八章、四十一條。
從內(nèi)容來看，主要包括以下幾個重要方面：一是明確并表管理范圍，要求券商以實管實控為基礎(chǔ)、兼顧業(yè)務(wù)復(fù)雜性和風(fēng)險相關(guān)性，合理審慎確定并表主體范圍，全面覆蓋表內(nèi)外、境內(nèi)外、本外幣業(yè)務(wù)，切實防范金融風(fēng)險跨區(qū)域、跨市場、跨境傳染。二是明確并表管理各要素的管理要求，從完善公司治理架構(gòu)、加強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同與內(nèi)部交易管理、建立全面風(fēng)險管理體系、強(qiáng)化資本管理等方面提出具體要求，指導(dǎo)券商建立健全并表管理架構(gòu)和工作機(jī)制，加強(qiáng)對子公司及業(yè)務(wù)條線的垂直管理，持續(xù)提升全面風(fēng)險管理水平。三是配套制定行業(yè)并表管理風(fēng)控指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)，要求券商構(gòu)建覆蓋整體風(fēng)險和資本充足情況的指標(biāo)體系，逐步實現(xiàn)系統(tǒng)計算與動態(tài)監(jiān)測，確保及時掌握資本使用及業(yè)務(wù)風(fēng)險狀況。四是設(shè)置差異化過渡期，為穩(wěn)妥推進(jìn)行業(yè)落實并表管理要求，《指引》針對不同類型券商設(shè)置了最長不超過三年的過渡期安排。
在上述華泰證券相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，《指引》主要內(nèi)容及導(dǎo)向包括四個層面，一是強(qiáng)化公司治理，通過明確權(quán)責(zé)劃分與協(xié)作機(jī)制，推動券商治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。二是強(qiáng)調(diào)資本管理的集約化與前瞻性，優(yōu)化風(fēng)險控制指標(biāo)計算標(biāo)準(zhǔn)，提升資源配置效率。三是推動業(yè)務(wù)協(xié)同并規(guī)范內(nèi)部交易，引導(dǎo)券商從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向協(xié)同增效，提升綜合競爭能力。四是從“試點探索”到“全面規(guī)范”，促進(jìn)行業(yè)整體風(fēng)險管理水平提升。
從試點券商的實踐角度來看，以中金公司為例，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“試點以來，中金公司隨著國際化戰(zhàn)略的推進(jìn)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴(kuò)展，強(qiáng)化公司治理、資本管理、風(fēng)險管理、財務(wù)管理的重要性及必要性日益突出?！?/p>
同樣作為試點券商之一的中信建投證券，其公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下，公司積極參與并表管理試點實踐，將并表試點作為重要抓手，探索并表管理體系下風(fēng)險管理與業(yè)務(wù)協(xié)同的管理新思路，持續(xù)推進(jìn)完善全面風(fēng)險管理體系。通過實施并表試點，公司在風(fēng)險全覆蓋、境內(nèi)外子公司管理、風(fēng)險預(yù)警和基礎(chǔ)設(shè)施等方面得到顯著提升，并表管理體系下的全面風(fēng)險管理能力顯著增強(qiáng)。
總體來看，《指引》是對中證協(xié)《證券公司全面風(fēng)險管理規(guī)范（修訂稿）》和各類風(fēng)險管理規(guī)范的有效統(tǒng)籌和強(qiáng)化，為行業(yè)機(jī)構(gòu)踐行并表管理提供了規(guī)范和指南，有助于券商夯實合規(guī)內(nèi)控基礎(chǔ)，統(tǒng)籌加強(qiáng)一體化、垂直化管理，促進(jìn)功能發(fā)揮。長遠(yuǎn)視角來看，正如上述中金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，未來行業(yè)將從規(guī)模擴(kuò)張向資本效率驅(qū)動轉(zhuǎn)型，推動實現(xiàn)風(fēng)險隔離機(jī)制與業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的動態(tài)平衡，為金融體系的整體穩(wěn)健運(yùn)行提供結(jié)構(gòu)性保障。
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