卓創(chuàng)資訊：4月USDA下調(diào)全球棉花消費(fèi) 上調(diào)期末庫(kù)存

快訊 2025年04月17日 15:15 1 admin

　　卓創(chuàng)資訊棉花市場(chǎng)分析師高飛堂

　　【導(dǎo)語(yǔ)】4月USDA下調(diào)2024/25年度全球棉花消費(fèi)量，尤其是中國(guó)消費(fèi)下調(diào)幅度較大；此外，受中美關(guān)稅升級(jí)影響，美棉需求預(yù)期下滑，美棉出口量有所下調(diào)；由此美國(guó)及全球棉花期末庫(kù)存環(huán)比上調(diào)。市場(chǎng)預(yù)期，受“對(duì)等關(guān)稅”影響，中國(guó)、越南等主要美棉消費(fèi)群體牽涉其中，美棉出口量仍存較大下調(diào)空間。

　　全球棉花消費(fèi)量及產(chǎn)量下調(diào)，期末庫(kù)存上調(diào)

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部4月份棉花供需報(bào)告顯示：2024/25年度全球棉花消費(fèi)量及產(chǎn)量較上月有所下調(diào)。消費(fèi)方面，全球棉花消費(fèi)量環(huán)比下調(diào)11.4萬(wàn)噸，至2526.1萬(wàn)噸；尤其對(duì)中國(guó)棉花消費(fèi)量下調(diào)10.9萬(wàn)噸，抵消了土耳其等地棉花消費(fèi)的增加。產(chǎn)量方面，阿根廷、科特迪瓦和其他國(guó)家產(chǎn)量的減少抵消了中國(guó)產(chǎn)量的增加，導(dǎo)致全球棉花產(chǎn)量環(huán)比減少1.5萬(wàn)噸至2632.1萬(wàn)噸。期末庫(kù)存方面，全球期末庫(kù)存環(huán)比增11.5萬(wàn)噸，調(diào)增的國(guó)家包括中國(guó)、澳大利亞、巴西、埃及和美國(guó)，多數(shù)國(guó)家的增加完全抵消了土耳其和阿根廷的減少量。

卓創(chuàng)資訊：4月USDA下調(diào)全球棉花消費(fèi) 上調(diào)期末庫(kù)存

　　美棉出口量下調(diào)幅度低于市場(chǎng)預(yù)期

　　4月份，USDA下調(diào)美棉出口量的同時(shí)上調(diào)了美棉期末庫(kù)存。具體來(lái)看，4月份美棉出口量環(huán)比下調(diào)2.2萬(wàn)噸至237.3萬(wàn)噸。業(yè)者普遍認(rèn)為，此次USDA對(duì)美棉出口下調(diào)幅度低于市場(chǎng)預(yù)期，因?yàn)樽越衲?月初以來(lái)，美國(guó)對(duì)中國(guó)及全球多地加征關(guān)稅，美棉出口同樣受到關(guān)稅壁壘影響，失去出口優(yōu)勢(shì)。按中國(guó)、越南等地進(jìn)口美棉數(shù)量來(lái)講，美棉出口量或下降50萬(wàn)噸以上。按USDA上周發(fā)布的美棉出口周報(bào)來(lái)看，截至2025年4月3日當(dāng)周，2024/25年度美國(guó)陸地棉凈銷售量較前一周減少11%，較四周均值減少22%，可反映出口收縮幅度已明顯加快。除了出口下滑帶來(lái)的影響，美棉期末庫(kù)存也將抬升，對(duì)美棉價(jià)格或產(chǎn)生利空影響。

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　　基本面利空，全球棉價(jià)或延續(xù)偏弱

　　4月份USDA全球棉花供需報(bào)告偏空，將繼續(xù)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成壓力。再者關(guān)稅矛盾升級(jí)，主要紡織品消費(fèi)國(guó)終端訂單減少，采購(gòu)原料熱情下滑，尤其是部分企業(yè)因盈利不佳，開(kāi)機(jī)率開(kāi)始下滑，致使棉花消費(fèi)動(dòng)能減弱，全球棉花價(jià)格或延續(xù)偏弱。由于棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)，下游需求下降所帶來(lái)的影響傳導(dǎo)至棉花原料仍需一定時(shí)間，中長(zhǎng)期市場(chǎng)走勢(shì)仍需關(guān)注實(shí)際消費(fèi)的調(diào)整空間。