積極應(yīng)變，醫(yī)療器械上市公司發(fā)聲
近日，美國政府宣布征收“對等關(guān)稅”。中國證券報記者采訪了解到，多家醫(yī)療器械上市公司已迅速做出反應(yīng)，準備了完善的預(yù)案和應(yīng)對措施。業(yè)內(nèi)人士指出，盡管“對等關(guān)稅”政策對產(chǎn)業(yè)鏈的影響復(fù)雜且存在變數(shù)，但長期來看，器械自主可控及出海的趨勢依然被堅定看好。
上市公司積極應(yīng)對
根據(jù)中國醫(yī)藥保健品進出口商會數(shù)據(jù)，2024年，我國對美國的醫(yī)藥貿(mào)易出口額為190.47億美元，其中醫(yī)療器械類出口額達117.58億美元。中國醫(yī)藥保健品進出口商會日前發(fā)布的一則針對美國實施“對等關(guān)稅”的聲明提及，絕大部分醫(yī)用耗材、敷料、醫(yī)療設(shè)備及其零部件、康復(fù)用品等產(chǎn)品均受影響，特別是部分產(chǎn)品疊加美國政府過往無理加稅措施，關(guān)稅已達極高水平。
多家醫(yī)療器械企業(yè)在接受中國證券報記者采訪時表示，針對美國對中國輸美商品征收“對等關(guān)稅”，公司已有相應(yīng)的預(yù)案。
邁瑞醫(yī)療相關(guān)負責人表示，長期以來，邁瑞醫(yī)療密切關(guān)注美國對華關(guān)稅政策，積極研討并實施應(yīng)對方案。在今年初美國對中國商品加征兩次10%關(guān)稅生效前，公司已提前根據(jù)意向訂單在美國前瞻備貨，因此今年在美國銷售的產(chǎn)品并不受到本輪關(guān)稅政策影響。為滿足國際化業(yè)務(wù)運營需求，公司在全球布局了幾十家生產(chǎn)基地，其中包括已獲FDA認證的工廠，可滿足包括美國在內(nèi)的全球市場需求。
開立醫(yī)療副總裁陳剛對中國證券報記者表示，美國“對等關(guān)稅”政策短期對公司影響不大。開立醫(yī)療深耕海外市場多年，布局完善。美國市場在公司營收中占比較小，僅為1%—2%，且去年美國代理商已提前備貨，緩沖了“對等關(guān)稅”政策沖擊。
部分醫(yī)療器械企業(yè)在投資者互動平臺“互動易”上做出了回應(yīng)。迪瑞醫(yī)療表示，公司2024年直接出口到美國的產(chǎn)品約15萬美元，占公司收入比例非常小。公司境外市場主要在俄羅斯、拉丁美洲、東南亞和中東非等地。公司已經(jīng)確定應(yīng)對措施，初步預(yù)判加征關(guān)稅對公司整體影響較小。公司主營業(yè)務(wù)是醫(yī)療檢驗儀器及配套試紙試劑的研發(fā)、生產(chǎn)、營銷與服務(wù)。
樂心醫(yī)療表示，目前美國關(guān)稅政策對公司在美業(yè)務(wù)影響可控。原因主要是，公司在美業(yè)務(wù)主要為數(shù)字慢病設(shè)備解決方案業(yè)務(wù)板塊，該業(yè)務(wù)除了為數(shù)字慢病管理企業(yè)提供醫(yī)療級健康監(jiān)測設(shè)備，還會通過搭建“遠程物流平臺系統(tǒng)”“遠程設(shè)備管理云平臺”為客戶提供數(shù)據(jù)管理服務(wù)及物流管理服務(wù)，全鏈條的服務(wù)加深了公司與客戶之間的粘性。此外，該部分客戶已與公司合作多年，建立了長期信任基礎(chǔ)。同時，美國關(guān)稅政策輻射全球，并非單一針對，公司將密切關(guān)注相關(guān)事宜，根據(jù)實際情況積極應(yīng)對，如采取本地化生產(chǎn)、供應(yīng)鏈多元化等有效措施，降低風險。
維力醫(yī)療表示，公司一直以來堅持內(nèi)外銷均衡發(fā)展，近年來出口美國的業(yè)務(wù)占公司整體業(yè)務(wù)收入15%左右。公司出口美國的產(chǎn)品以客戶定制化產(chǎn)品為主，美國區(qū)域客戶基本為長期合作客戶，均有較長的合作時間和歷史。公司產(chǎn)品屬于醫(yī)療器械類產(chǎn)品，合作過程需要經(jīng)歷產(chǎn)品FDA認證、產(chǎn)品驗證、客戶工廠審核等一系列認證才能開展業(yè)務(wù)合作，所以該項業(yè)務(wù)一直相對穩(wěn)健，業(yè)務(wù)量穩(wěn)中有升。而行業(yè)競爭對手大部分來自于國內(nèi)或東南亞區(qū)域且規(guī)模較小，此次美國“對等關(guān)稅”政策覆蓋了大部分競爭對手所處的區(qū)域，所以訂單流失的風險相對較小。同時，出口到美國的關(guān)稅是由客戶端承擔，關(guān)稅的增加大概率會通過終端售價提升的方式進行對沖，公司也會密切關(guān)注客戶的需求和價格波動變化。預(yù)計此次美國征收“對等關(guān)稅”對公司業(yè)務(wù)收入端及利潤端均不會造成重大影響。
看好自主可控和長期出海趨勢
中信建投表示，關(guān)稅政策對產(chǎn)業(yè)鏈影響較為復(fù)雜，可能仍存變數(shù)，仍堅定看好器械自主可控及出海的長期趨勢。建議重點關(guān)注國內(nèi)份額提升、受沖擊影響較小及長期出海能力較強的公司。
其中，集采政策優(yōu)化背景下，相關(guān)公司未來有望迎來業(yè)績確定性和估值修復(fù)。醫(yī)療設(shè)備龍頭公司因供應(yīng)鏈本土化帶來國內(nèi)競爭力提升。堅定看好中國器械企業(yè)長期出海趨勢，尤其是非美地區(qū)市場份額提升的潛力?？春弥袊钠餍瞪嫌萎a(chǎn)業(yè)鏈受益于中國企業(yè)需求增加的機會。
“自2018年以來，公司銷往美國的產(chǎn)品便被開始加征關(guān)稅，但這并未影響公司美國市場的拓展?！边~瑞醫(yī)療相關(guān)負責人表示，公司2018年—2023年美國業(yè)務(wù)的復(fù)合增速達到了10%，目前公司在美國銷售收入占總收入比重約6%。隨著公司高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升，公司在美國市場的盈利能力自2018年以來也在不斷提升，目前美國業(yè)務(wù)的毛利率水平已經(jīng)超過了70%，利潤率也已超過加征關(guān)稅前的水平。值得一提的是，超高端超聲Resona A20預(yù)計今年可獲批FDA注冊，該產(chǎn)品的ASP（平均價格）比上一代超聲產(chǎn)品高出一倍。
“展望未來，占公司海外收入三分之二的發(fā)展中國家市場依舊是我們的增長引擎?！边~瑞醫(yī)療相關(guān)負責人表示。
在海外市場投入策略上，陳剛表示，開立醫(yī)療堅定選擇加大投入，走本地化發(fā)展道路。公司正逐步開拓歐洲、俄羅斯、印度、拉美等區(qū)域市場。多年來，開立醫(yī)療在海外市場表現(xiàn)出色，目前正升級完善海外布局，在當?shù)亟⒐静⒋罅科赣猛饧畣T工，目前外籍員工人數(shù)在海外業(yè)務(wù)員工中占比已超半數(shù)，實現(xiàn)全球市場規(guī)劃與數(shù)據(jù)化管理。
“開立醫(yī)療專注高端制造業(yè)，致力于研發(fā)生產(chǎn)高附加值醫(yī)療設(shè)備。與部分低附加值制造業(yè)面臨的困境不同，公司更加聚焦產(chǎn)品研發(fā)與優(yōu)化?！遍_立醫(yī)療中央市場部負責人祝斌強調(diào)。
樂心醫(yī)療也表示，除了美國市場以外，公司業(yè)務(wù)還遍布歐洲、中東非等市場，目前覆蓋將近90個國家，多元化的業(yè)務(wù)范圍和客戶結(jié)構(gòu)有助于公司抵御國際因素帶來的風險。除既有業(yè)務(wù)，公司也在積極大力開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。公司在國內(nèi)已經(jīng)布局OTC助聽器、智能心電衣；公司的心血管病垂直領(lǐng)域大模型、其他創(chuàng)新性醫(yī)療級可穿戴產(chǎn)品等也在積極籌備中，將盡快推出上市。公司第二增長曲線雛形已現(xiàn)。
維力醫(yī)療表示，近年來，公司加大了對歐洲市場以及南美和東南亞等新興市場的業(yè)務(wù)拓展，并積極部署海外本土化生產(chǎn)和銷售，公司在2024年已經(jīng)開始籌建墨西哥海外生產(chǎn)基地，預(yù)計2026年初可投入使用。
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