罕見(jiàn)！美債“爆雷”，華爾街投資者“坐不住了”

快訊 2025年04月11日 13:45 4 admin

　　近日美股震蕩顯著，而美債非但沒(méi)有起到資產(chǎn)“避風(fēng)港”的作用，反而被罕見(jiàn)拋售。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》9日?qǐng)?bào)道稱，周三，10年期美國(guó)國(guó)債收益率一度躍升至4.51%，30年期國(guó)債收益率一度突破5%，而就在本周早些時(shí)候，10年期國(guó)債收益率還不到3.9%。這一動(dòng)向同時(shí)推高了全球各地的政府借貸成本，英國(guó)和日本的國(guó)債收益率也大幅攀升。專家認(rèn)為，美國(guó)政府反復(fù)無(wú)常的關(guān)稅措施正在消耗美元以及美國(guó)政府的全球信用，釋放出美債作為傳統(tǒng)安全資產(chǎn)已不再安全的信號(hào)。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間2025年4月10日，美國(guó)紐約，紐約證券交易所（視覺(jué)中國(guó)）

　　美債連日遭遇罕見(jiàn)拋售

　　“對(duì)等關(guān)稅”陰影下，美國(guó)國(guó)債遭遇歷史性拋售。即便是特朗普宣布暫停對(duì)等關(guān)稅90天，美債仍然在9日錄得連續(xù)第四天下跌，被視為全球最安全資產(chǎn)的美債“避風(fēng)港”地位正在被動(dòng)搖。

　　數(shù)據(jù)顯示，本周以來(lái)，美債連日暴跌，收益率飆升。4月7日，10年期美債收益率飆升16個(gè)基點(diǎn)，8日再度大漲13個(gè)基點(diǎn)，4月9日一度升破4.5%關(guān)口，罕見(jiàn)的暴漲顯示出美債拋售潮愈演愈烈。

　　路透社報(bào)道稱，10年期美債收益率沒(méi)有像美國(guó)總統(tǒng)特朗普和財(cái)長(zhǎng)貝森特希望的那樣大幅下降，也沒(méi)有像市場(chǎng)預(yù)期的因?yàn)楸茈U(xiǎn)需求增加導(dǎo)致收益率下降。報(bào)道認(rèn)為，美債根本沒(méi)有像近幾十年來(lái)幾乎每次股市出現(xiàn)動(dòng)蕩時(shí)期那樣，吸引全球投資者的“避險(xiǎn)資金”流入。

　　美債收益率飆升是在美股暴跌時(shí)出現(xiàn)的。美媒報(bào)道稱，市場(chǎng)拋售股票后，通常會(huì)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到避險(xiǎn)資產(chǎn)。而眼下的情況恰恰相反，投資者非但沒(méi)有買入美債，反而開始了令人難以置信的激進(jìn)拋售，導(dǎo)致對(duì)美債需求下降，收益率不斷被推升。美國(guó)貝斯波克投資集團(tuán)全球宏觀策略師喬治·皮爾克斯稱，自美國(guó)政府宣布實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”以來(lái)，美債需求大幅下滑，以至于在短短兩天內(nèi)，30年期美債收益率就創(chuàng)下了自1982年以來(lái)股市大跌期間的最快漲幅。

　　美國(guó)股市震蕩，美債下跌，美元指數(shù)不斷走弱。市場(chǎng)不確定性加大時(shí)，資金正在遠(yuǎn)離美元資產(chǎn)。國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)華泰證券分析師易峘10日在報(bào)告中認(rèn)為，近期美債收益率急劇上漲再次印證了全球去美元化將加速。他說(shuō)，4月2日美國(guó)對(duì)等關(guān)稅大超預(yù)期，或?qū)⒊蔀槿蛉ッ涝M(jìn)程加速的催化劑。

罕見(jiàn)！美債“爆雷”，華爾街投資者“坐不住了”

　　“預(yù)計(jì)短期內(nèi)債券市場(chǎng)將繼續(xù)波動(dòng)”

　　《金融時(shí)報(bào)》9日發(fā)表美國(guó)版主編吉莉安·泰特的文章，對(duì)債券市場(chǎng)的拋售給出了三個(gè)可能的原因。一種可能性是宏觀經(jīng)濟(jì)因素：投資者因關(guān)稅問(wèn)題而擔(dān)憂通脹上升。其次，一些投資基金可能正在拋售流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)以滿足保證金要求。而“基差交易”的緊急平倉(cāng)被認(rèn)為是美債劇烈波動(dòng)的又一重要原因。

　　但在華爾街的眼中，日本、中國(guó)等美國(guó)主要的海外債權(quán)國(guó)被懷疑加入了拋售美債的隊(duì)伍中?！督鹑跁r(shí)報(bào)》援引法國(guó)巴黎銀行香港財(cái)富管理首席投資顧問(wèn)格蕾絲·譚的話表示，“市場(chǎng)在擔(dān)心一些國(guó)家可能會(huì)將拋售美國(guó)國(guó)債作為一種反制工具”。她認(rèn)為，鑒于關(guān)稅、潛在談判和貿(mào)易反制的不確定性，預(yù)計(jì)短期內(nèi)美債市場(chǎng)將繼續(xù)波動(dòng)。

　　面對(duì)“日本可能拋售美債實(shí)施關(guān)稅反制”的猜測(cè)，日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信在周三強(qiáng)調(diào)，日本管理美國(guó)國(guó)債持倉(cāng)是為將來(lái)干預(yù)匯率預(yù)留的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，不會(huì)將其作為反制工具。但美國(guó)財(cái)政部近期披露的資本流動(dòng)報(bào)告顯示，中日英三大債主已連續(xù)兩個(gè)月齊拋美債，中國(guó)連續(xù)第五個(gè)月在外匯儲(chǔ)備中增持黃金。

　　美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯在社交媒體平臺(tái)上發(fā)帖稱：“這種極為異常的模式表明，全球金融市場(chǎng)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)普遍持回避態(tài)度。全球金融市場(chǎng)對(duì)待我們的方式就像對(duì)待一個(gè)有問(wèn)題的新興市場(chǎng)?！?/p>

　　擔(dān)憂重演“美債危機(jī)”

　　在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)不但沒(méi)吸引資金進(jìn)入，反而慘遭拋售，美債作為資產(chǎn)“避風(fēng)港”的地位遭到了華爾街質(zhì)疑?！督鹑跁r(shí)報(bào)》引述花旗銀行分析師本·威爾特希爾的話說(shuō)，“美債遭拋售預(yù)示著市場(chǎng)格局的轉(zhuǎn)變，美國(guó)國(guó)債不再是避險(xiǎn)時(shí)期的全球固定收益避風(fēng)港?！眻?bào)道說(shuō)，此前，特朗普政府把降低美債收益率作為其重要的政策目標(biāo)，但現(xiàn)在不降反升的行情或標(biāo)志著投資者對(duì)美國(guó)這個(gè)全球最大的主權(quán)債券市場(chǎng)失去了信心。

　　美國(guó)CNBC網(wǎng)站引用德意志銀行宏觀策略師亨利·艾倫在一份報(bào)告中的觀點(diǎn)認(rèn)為：“美債正經(jīng)歷著極其猛烈的拋售，這進(jìn)一步證明美國(guó)國(guó)債正在失去其傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)地位?！?/p>

　　雅虎財(cái)經(jīng)在報(bào)道中說(shuō)，市場(chǎng)不確定時(shí)期，債券市場(chǎng)通常被視為投資者的避風(fēng)港。而如今，華爾街憂心忡忡，擔(dān)心全球貿(mào)易格局的變化可能會(huì)引發(fā)一場(chǎng)由美國(guó)自己造成的經(jīng)濟(jì)衰退，其最大擔(dān)憂之一就是滯脹。報(bào)道說(shuō)，在一系列令人失望的數(shù)據(jù)以及美國(guó)政府反復(fù)無(wú)常的貿(mào)易和其他政策的不確定性下，滯脹風(fēng)險(xiǎn)在華爾街的預(yù)測(cè)中更受關(guān)注。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家、北京師范大學(xué)教授萬(wàn)喆告訴《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者，美債近期的表現(xiàn)非常反常，在美股重挫的時(shí)候，美債出現(xiàn)暴跌非常罕見(jiàn)，容易讓人聯(lián)想到2020年3月的“美債危機(jī)”會(huì)不會(huì)重現(xiàn)，并引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這表明，相比于通脹，華爾街對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)更為恐慌。萬(wàn)喆認(rèn)為，特朗普第二任期剛剛上臺(tái)，就在關(guān)稅問(wèn)題上反復(fù)消耗著美國(guó)的國(guó)家信用，美元信用勢(shì)必受損，顯示出美元霸權(quán)框架下的國(guó)際金融體系或者發(fā)展趨勢(shì)正在逐漸瓦解失效。

罕見(jiàn)！美債“爆雷”，華爾街投資者“坐不住了”