原油：

　　周三油價(jià)巨震，圍繞美關(guān)稅政策變化反復(fù)運(yùn)行。其中WTI 5月合約收盤(pán)上漲2.77美元至62.35美元/桶，漲幅4.65%。布倫特6月合約收盤(pán)上漲2.66美元至65.48美元/桶，漲幅4.23%。SC2505以484.2元/桶收盤(pán)，上漲16.2元/桶，漲幅為3.46%。特朗普表示，將在90天內(nèi)對(duì)大多數(shù)國(guó)家實(shí)行10%的較低關(guān)稅稅率，但將對(duì)中國(guó)的稅率提高到125%，立即生效。在特朗普戲劇性地改變貿(mào)易戰(zhàn)的路線后，石油市場(chǎng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。歐盟成員國(guó)投票通過(guò)首輪對(duì)美關(guān)稅反制措施，將對(duì)一系列美國(guó)產(chǎn)品征收高達(dá)25%關(guān)稅。本輪反制主要針對(duì)美方鋼鋁關(guān)稅。歐盟方面稱，如果美國(guó)同意達(dá)成公平、平衡的談判結(jié)果，這些反制措施可以暫停。近期市場(chǎng)在政策的多變和不確定性中陷入恐慌，波動(dòng)率也呈現(xiàn)歷史性變化，短期油價(jià)仍將面臨大幅波動(dòng)，建議投資者謹(jǐn)慎持倉(cāng)。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合約FU2507收跌4.13%，報(bào)2788元/噸；低硫燃料油主力合約LU2506收跌3.07%，報(bào)3283元/噸。由于套利經(jīng)濟(jì)性欠佳，來(lái)自歐洲的套利貨流入量受到抑制。此外，中東即將進(jìn)入夏季發(fā)電高峰期，當(dāng)?shù)匚磥?lái)幾月的燃料油出口量將明顯減少，高硫供應(yīng)階段性緊張的局面預(yù)計(jì)較之前有所緩解，盡管煉化需求難以為繼，但提前開(kāi)啟的發(fā)電需求或能給予一定支撐；國(guó)內(nèi)保稅低硫船燃出口有望逐步上升，而船燃需求相對(duì)疲軟，短期預(yù)計(jì)FU和LU絕對(duì)價(jià)格仍將跟隨油價(jià)波動(dòng)較大。

　　瀝青：

　　周三，上期所瀝青主力合約BU2506收跌3.09%，報(bào)3232元/噸。百川盈孚統(tǒng)計(jì)，本周國(guó)內(nèi)煉廠瀝青總庫(kù)存水平為31.17%，較上周上升1.00%；本周社會(huì)庫(kù)存率為35.52%，較上周上漲0.86%；本周國(guó)內(nèi)瀝青廠裝置總開(kāi)工率為30.78%，較上周上升2.52%。預(yù)計(jì)在原料緊張與消費(fèi)稅抵扣政策調(diào)整之下，地?zé)捑C合生產(chǎn)成本將進(jìn)一步抬升，抑制短期瀝青供應(yīng)釋放；隨著財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力和天氣的好轉(zhuǎn)，瀝青終端需求將出現(xiàn)季節(jié)性回暖，但需要注意傳統(tǒng)基建領(lǐng)域動(dòng)能不足可能抑制需求實(shí)際改善空間。短期預(yù)計(jì)BU絕對(duì)價(jià)格仍將跟隨油價(jià)波動(dòng)較大。

　　橡膠：

　　周三，截至日盤(pán)收盤(pán)滬膠主力RU2505下跌600元/噸至14330元/噸，NR主力下跌595元/噸至11885元/噸，丁二烯橡膠BR主力下跌575元/噸至11350元/噸。昨日上海全乳膠14750（-300），全乳-RU2505價(jià)差245（+130），人民幣混合14000（-500），人混-RU2505價(jià)差-505（-70），BR9000齊魯現(xiàn)貨11950（-450），BR9000-BR主力365（+170）。截至2025年4月6日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存137.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.41萬(wàn)噸，降幅0.30%。中國(guó)深色膠社會(huì)總庫(kù)存為82.45萬(wàn)噸，環(huán)比增0.24%。中國(guó)淺色膠社會(huì)總庫(kù)存為55.07萬(wàn)噸，環(huán)比降1.1%。美國(guó)關(guān)稅政策再度轉(zhuǎn)向，需求走弱計(jì)價(jià)被緩解，外盤(pán)橡膠開(kāi)盤(pán)高開(kāi)，橡膠期貨節(jié)奏或同外盤(pán)一致。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA505昨日收盤(pán)在4110元/噸，收跌4.33%；現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)升水05合約11元/噸。EG2505昨日收盤(pán)在4059元/噸，收跌2.5%，基差增加6元/噸至64元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4094元/噸。PX期貨主力合約501收盤(pán)在5724元/噸，收跌4.22%?，F(xiàn)貨商談價(jià)格為698美元/噸，折人民幣價(jià)格5798元/噸，基差走擴(kuò)124元/噸至2元/噸。中國(guó)臺(tái)灣一工廠其一條30萬(wàn)噸PX今日已按計(jì)劃停車檢修。該裝置計(jì)劃?rùn)z修45天左右。江浙滌絲產(chǎn)銷整體冷清，平均產(chǎn)銷估算在2-3成。華東一年產(chǎn)55萬(wàn)噸聚酯瓶片裝置近日升溫重啟，該裝置于上月底附近停車檢修。三菱化學(xué)近日發(fā)布公告，公司決定退出PET瓶業(yè)務(wù)。計(jì)劃在2025年12月底停產(chǎn)PET瓶，并于2026年3月底停止銷售。受關(guān)稅以及OPEC增產(chǎn)影響，原油價(jià)格重心大幅回落，聚酯鏈成本支撐坍塌，成本變動(dòng)成為主要邏輯。關(guān)稅對(duì)我國(guó)紡織服裝出口以及東南亞轉(zhuǎn)口貿(mào)易影響較大。在原油價(jià)格大幅波動(dòng)下，聚酯鏈產(chǎn)品跟隨原油價(jià)格。

　　甲醇：

　　周三，太倉(cāng)現(xiàn)貨價(jià)格2465元/噸，內(nèi)蒙古北線價(jià)格在2120元/噸，CFR中國(guó)價(jià)格在270-275美元/噸，CFR東南亞價(jià)格在350-355美元/噸。下游方面，山東地區(qū)甲醛價(jià)格1145元/噸，江蘇地區(qū)醋酸價(jià)格2680-2760元/噸，山東地區(qū)MTBE價(jià)格5575元/噸。進(jìn)出口方面，中國(guó)甲醇進(jìn)出口呈現(xiàn)“進(jìn)口依賴高、出口規(guī)模小”的特點(diǎn)，但進(jìn)口來(lái)源主要是伊朗、阿聯(lián)酋等中東國(guó)家，美國(guó)對(duì)等關(guān)稅對(duì)甲醇的直接沖擊有限，但需警惕全球貿(mào)易摩擦升級(jí)對(duì)能源化工產(chǎn)業(yè)鏈的間接影響。10號(hào)凌晨特朗普表示，將在90天內(nèi)對(duì)大多數(shù)國(guó)家實(shí)行10%的較低關(guān)稅稅率，但將對(duì)中國(guó)的稅率提高到125%，立即生效，預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)修復(fù)此前預(yù)期。

　　聚烯烴：

　　周三，華東拉絲主流在7220-7350元/噸，利潤(rùn)方面，油制PP毛利416.08元/噸，煤制PP生產(chǎn)毛利632.33元/噸，甲醇制PP生產(chǎn)毛利-952.67元/噸，丙烷脫氫制PP生產(chǎn)毛利-417.66元/噸，外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利-73.9元/噸。PE方面，HDPE主流價(jià)格7960元/噸，LDPE主流價(jià)格8543元/噸，LLDPE主流價(jià)格7955元/噸；利潤(rùn)端，油制聚乙烯市場(chǎng)毛利為338元/噸；煤制聚乙烯市場(chǎng)毛利為1233元/噸。基本面方面，煉廠檢修開(kāi)始增多，預(yù)計(jì)供應(yīng)將持續(xù)走弱，而需求端隨著下游開(kāi)工見(jiàn)頂，需求量將邊際走弱，市場(chǎng)仍以剛需補(bǔ)庫(kù)交易為主，短期庫(kù)存下降速度有限，10號(hào)凌晨特朗普表示，將在90天內(nèi)對(duì)大多數(shù)國(guó)家實(shí)行10%的較低關(guān)稅稅率，但將對(duì)中國(guó)的稅率提高到125%，立即生效，預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)修復(fù)此前預(yù)期。

　　聚氯乙烯：

　　周三，華東PVC市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，電石法5型料4700-4850元/噸，乙烯料主流參考4900-5000元/噸左右；華北P(pán)VC市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，電石法5型料主流參考4750-4900元/噸左右，乙烯料主流參考4920-5200元/噸；華南PVC市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，電石法5型料主流參考4900-4950元/噸左右，乙烯料主流報(bào)價(jià)在5000-5130元/噸。供應(yīng)方面，煉廠產(chǎn)能利用率短期仍在高位，但后續(xù)將逐步開(kāi)啟檢修。需求方面，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)施工快速回升，帶動(dòng)管材和型材開(kāi)工率上漲，但后續(xù)增速將放緩，需求邊際量走弱，出口在政策落地后，會(huì)階段性走弱。10號(hào)凌晨特朗普表示，將在90天內(nèi)對(duì)大多數(shù)國(guó)家實(shí)行10%的較低關(guān)稅稅率，但將對(duì)中國(guó)的稅率提高到125%，立即生效，預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)修復(fù)此前預(yù)期。

　　尿素：

　　周三尿素期貨價(jià)格先弱勢(shì)運(yùn)行，后快速走強(qiáng)。05合約收盤(pán)價(jià)1830元/噸，漲幅0.49%；09合約收盤(pán)價(jià)1791元/噸，微跌0.06%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)局部繼續(xù)回落，部分主流地區(qū)跌幅10~30元/噸，山東臨沂市場(chǎng)價(jià)格1880元/噸，日環(huán)比持平。近期尿素供應(yīng)窄幅波動(dòng)，行業(yè)日產(chǎn)量昨日小幅波動(dòng)至19.49萬(wàn)噸。鑒于近期市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，企業(yè)出貨明顯受阻，導(dǎo)致本周尿素企業(yè)庫(kù)存提升10.54%。好的方面在于價(jià)格連續(xù)下跌后達(dá)到市場(chǎng)可接受水平，昨日低價(jià)貨源成交明顯好轉(zhuǎn)，多數(shù)主流地區(qū)產(chǎn)銷率提升至100%以上，再次帶動(dòng)尿素企業(yè)收單好轉(zhuǎn)、停售限售現(xiàn)象再現(xiàn)。整體來(lái)看，尿素價(jià)格持續(xù)下跌后刺激低價(jià)采購(gòu)需求兌現(xiàn)，期、現(xiàn)市場(chǎng)短期有望延續(xù)堅(jiān)挺狀態(tài)。鑒于當(dāng)前外圍擾動(dòng)因素較多，需求持續(xù)度有待觀察。關(guān)注現(xiàn)貨高成交維持時(shí)間、全球宏觀動(dòng)態(tài)。

　　純堿：

　　周三純堿期貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)格局，05合約收盤(pán)價(jià)1313元/噸，跌幅2.52%；09合約收盤(pán)價(jià)1368元/噸，跌幅1.51%。現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)多數(shù)穩(wěn)定，沙河重堿貿(mào)易自提價(jià)格繼續(xù)回落11元/噸至1323元/噸?；久鎭?lái)看，西北部分裝置降負(fù)荷，行業(yè)開(kāi)工率小幅回落至86.24%，但對(duì)供應(yīng)影響較為有限。需求來(lái)看，昨日光伏玻璃點(diǎn)火一條1200噸日熔量產(chǎn)線，純堿剛需繼續(xù)回暖。前幾日盤(pán)面回落明顯，期現(xiàn)市場(chǎng)貨源成交良好，但企業(yè)訂單成交一般，中下游客戶僅低價(jià)適量補(bǔ)庫(kù)，本周堿廠或存累庫(kù)預(yù)期。整體來(lái)看，純堿供應(yīng)略有波動(dòng)但幅度有限，期貨盤(pán)面走勢(shì)仍以全球宏觀事件為主導(dǎo)，波動(dòng)幅度仍偏高。關(guān)注全球宏觀情緒變化、期貨市場(chǎng)相關(guān)品種走勢(shì)、今日庫(kù)存數(shù)據(jù)。

　　玻璃：

　　周三玻璃期貨價(jià)格弱勢(shì)震蕩，05合約收盤(pán)價(jià)1180元/噸，跌幅1.58%；09合約收盤(pán)價(jià)1198元/噸，跌幅0.58%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)穩(wěn)定，個(gè)別地區(qū)有所上調(diào)。昨日國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)均價(jià)小幅回升1元/噸至1270元/噸?；久鎭?lái)看，近期玻璃日熔量仍穩(wěn)定在15.85萬(wàn)噸。需求端情緒不斷好轉(zhuǎn)，玻璃企業(yè)出貨再次提升至高位，昨日各主流地區(qū)現(xiàn)貨產(chǎn)銷率均回升至100%以上。整體來(lái)看，玻璃基本面變化幅度依舊有限，期貨價(jià)格短期仍以全球宏觀主導(dǎo)，走勢(shì)反復(fù)且波動(dòng)幅度提升。后期關(guān)注國(guó)內(nèi)政策給玻璃市場(chǎng)帶來(lái)的支撐，關(guān)注玻璃現(xiàn)貨成交情況、今日庫(kù)存數(shù)據(jù)、商品市場(chǎng)整體情緒及全球宏觀情緒變化。

　　燒堿：

　　周三燒堿期貨價(jià)格延續(xù)偏弱運(yùn)行狀態(tài)，05合約收盤(pán)價(jià)2355元/噸，跌幅2.57%。09合約收盤(pán)價(jià)2485元/噸，跌幅1.97%?，F(xiàn)貨價(jià)格局部仍有下調(diào)，另有部分地區(qū)50%堿價(jià)格補(bǔ)跌。昨日山東32%堿價(jià)格回落5元/噸至805元/噸，折合干噸價(jià)格2516元/噸左右。基本面來(lái)看，今日安徽某大型氯堿企業(yè)檢修，但由于副產(chǎn)液氯價(jià)格持續(xù)回升，氯堿企業(yè)利潤(rùn)尚可，不利于燒堿企業(yè)降負(fù)荷及成本支撐。下游氧化鋁行業(yè)存在壓產(chǎn)現(xiàn)象，非鋁下游心態(tài)謹(jǐn)慎，需求端暫無(wú)明顯支撐。整體來(lái)看，燒堿供需層面仍無(wú)明顯利好因素提振，期、現(xiàn)市場(chǎng)負(fù)反饋持續(xù)。關(guān)注燒堿庫(kù)存數(shù)據(jù)、主力下游送貨量、燒堿現(xiàn)貨價(jià)格動(dòng)態(tài)及宏觀情緒變化。